无锡鼎邦上市首日上涨6452%！北交所IPO市场延续收缩态势

  无锡鼎邦今天正式上市，成为北交所第248家上市公司。无锡鼎邦早盘高开超过109%，截至收盘涨幅回落至64.52%，成交额为2.43亿元。

  事实上，由于IPO延续收缩态势，今年9只北交所新股在上市首日涨幅均相当可观，芭薇股份、戈碧迦、铁拓机械等上市首日均涨幅翻番。申万宏源认为，2024年一季度北交所新股发行总量同比收缩超五成，在新股审核发行上市监管全链条收紧背景下，其进一步下调年内剩余新股发行数量预测，中性预计年内剩余60只新股发行。

  无锡鼎邦今日正式登陆北交所，发行价格为6.2元，发行市盈率为14.0倍。该股早盘高开高走，最高一度触及13.87元，涨幅达到123%。不过，随后公司震荡回落，收盘涨64.52%至10.20元，全天成交额为2.43亿元，换手率84.92%。

  “今天无锡鼎邦如约高开后，就一路震荡下行，收于最低价。就绝对涨幅值来讲，基本符合市场预期，但收光脚大阴柱确实又重演了新股买入即买套的传统，让今天买进的投资者受伤不少。今天这走势先是受前一新股芭薇股份持续调整影响，后是受累于北证50指数今天的大幅调整。”资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南说。

  无锡鼎邦换热设备股份有限公司本次公开发行股票2500万股，发行后总股本9018万股，新股募集资金总额1.55亿元，募集资金扣除发行费用后，投资于年产6.5万吨换热器、空冷器、10万套智能仓储物流设备项目(一期)及研发中心建设项目。本次公开发行成功引入东吴证券股份有限公司、江苏圣贤锻造有限责任公司、无锡市东群钢管有限公司等10名战略投资者。

  无锡鼎邦专注于换热设备的研发、设计、制造和销售，为客户提供稳定、节能的专业化换热解决方案。公司产品有换热器、空冷器两大系列，大范围的应用于石油化学工业领域，作为原油制备成品油环节、烯烃、芳烃等基础化工原料制备环节的过程设备，将介质加热或冷却到下一道工序设定的温度，起到热量交换、余热回收和安全保障作用。换热设备可提升能源利用率，有效助力下业节能降碳，实现国家“碳达峰、碳中和”目标。公司是高新技术企业、江苏省专精特新中小企业和创新型中小企业，已取得9项发明专利、55项实用新型专利。

  公司产品已成功应用于多个大型项目中，公司生产的油浆蒸汽发生器作为催化裂化装置的核心设备，已成功应用于国内单系列最大的催化裂化装置—中海油惠州年产480万吨催化裂化装置；公司生产的直径达2米以上的大型换热器成功应用于中国石化中科炼化一体化项目，该项目是目前国内生产装备国产化率最高的炼化一体化项目。

  凭借专业的换热设备制造能力、优质的产品质量和服务，公司得到了中国石化、中国石油、中国海油、中化集团、延长石油集团、浙江石化、恒力石化、盛虹石化等国内大规模的公司集团的广泛认可，并建立了稳定的合作关系。同时，公司不断提升自身核心竞争力，积极开拓国际市场，目前已得到了壳牌石油(Shell)、埃克森美孚(ExxonMobil)、法国液化空气集团(AirLiquide)等国际大型公司集团的认可，并逐步开展合作。

  业绩方面，2020年至2022年及2023年上半年，无锡鼎邦的营业收入分别是2.88亿元、3.1亿元、3.67亿元和2.03亿元；归母净利润分别为1539.1万元、1988.11万元、4036.56万元和2047.77万元。其最新披露的多个方面数据显示，2023年度实现营业收入为4.38亿元，较上年同期上升19.52%；归母纯利润是4706.50万元，较上年同期上升16.47%。

  开源证券统计了2024年北交所8家新上市公司（不计无锡鼎邦）的情况，统计结果为，从均值数据分析来看，8家新上市公司募资2.14亿元，发行市盈率为17.48倍，上市首日涨幅达108%，而上市至今涨幅也达到66%。

  统计显示，今年登陆北交所新股中，芭薇股份上市首日涨幅最大，达到180.59%，其次是云星宇和铁拓机械，分别为166.31%和140.06%。此外，捷众科技、戈碧迦也在上市首日涨幅翻番。从上市至今的表现来看，戈碧迦上市以来累计涨143.30%，芭薇股份上市以来累计涨幅也达108.32%。

  申万宏源认为，北证新股和次新股表现亮眼，发行市盈率下降与新股稀缺是重要原因。其认为，2023年底，市场对“直接 IPO ”“转板”“920代码更换”预期较高，对市场形成了催化。由于这些政策推出节奏慢于预期，申万宏源下调了北证2024年新股发行数量。申万宏源表示，中性预计年内剩余60只新股发行，直接定价、询价发行分别为50只、10只，单个融资规模分别为2亿元、4亿元，合计募资额140亿元。其中性预期新股首日涨幅50%，考虑40%、50%、60%三种情况，中签率方面，其预计2024年网上及网下中签率维持较低水平。对于直接定价，中性预期网上中签率0.12%；对于询价，中性预期网下中签率0.21%。

  申万宏源表示，3月15日证监会集中发布四项“两强两严”政策文件，再度释放长期资金市场强监管信号，预计新股发行将维持现有低速。定价环节，监管层明确从严监管高定价超募行为，预计首发估值仍能维持低位。一级强监管环境增厚新股申购安全垫，建议积极关注新股市场机会，优选博弈面好，或最近一期业绩高增长，或预计有主题、政策等情绪催化的新股申购。

  浙商证券觉得，北交所的上市门槛相对更低，周期更短，途径较多，转板机制也为企业未来提供多元化选择。在IPO政策收紧之际，优质企业选择北交所直联机制或是更高效上市途径。在浙商证券看来，新质生产力是2024年政府工作报告的重点，专精特新企业将是发展新质生产力的重要力量，而北交所是专精特新企业重要聚集地。北交所240多家企业中超过50%是专精特新企业，且有约1/3企业属于战略性新兴起的产业或未来产业的范畴。未来北交所企业持续扩容，将为新质生产力发展注入新动能。

  东莞证券也认为，尽管北交所估值经历政策推动有所提升，但与科创50和创业板相比仍有差距。展望未来，随着北交所高水平质量的发展政策的持续实施，预计将吸引更多优质企业上市，带动资金流入。

  据开源证券的梳理，目前共有109家公司处于北交所已受理未上市阶段，其中64家公司因财报需要更新暂处于中止状态，45家公司处于拟北交所上市进程中，从公司规模来看，45家公司2022年营收中值为2.84亿元、归母净利润中值为4254万元。

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